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  • 长远投资对持续获取回报非常重要

    澳门葡京娱乐投注网址 www.image-cn.com   Arun Kelshiker (渣打私人银行投资组合策略部主管)

      我们永远不会忘记儿时学到的一些技能,例如踏单车和游泳。但我们在年少时学过有关储蓄、投资和策划财务的技巧是否用得着呢?某些财务技巧如做投资决定等影响深远。

      及早开始投资,是我们年轻时学习的基本财务知识。因为投资的时间愈长,增幅愈大,正如爱因斯坦的名言所说:“复息利率是世界上第八大奇迹,是宇宙间最强大的力量。”我们及早开始投资后,便会知道保本对持续产生长远回报非常重要。很多人会试图“准确预测入市良机”,有时更会“冒着危险赚取少许利润”,而忽略了迎面而来的巨大风险,个中原因是患上了“错失机会恐惧症”。

      那么,过早结束投资的弊处是什么呢?有些人会倾向过早结束投资或在跌市时恐慌抛售,这样便错过了大升市的良机。我们相信,在投资世界“枯燥乏味就是美”。对于具备中度风险的投资组合,维持较长远的投资,目标是每年取得4%-6%的回报,这在人人都追逐双位数回报的世界里往往被视为“枯燥乏味”,但我们认为这是最佳的策略,可抗衡任何暂时性的熊市。

      另一个核心的财务理念是“分散投资”。诺贝尔经济学奖得主马科维茨(Harry Markowitz)形容“分散投资”为”财经界唯一的免费午餐”,与不要”把所有鸡蛋放在同一个篮子里”的概念同出一辙。将风险分散至不同资产类别的目的有二:第一,增加投资回报,但承担较少风险及;第二,避免产生较大的亏损。

      为了解释这一点,我们比较了两个投资组合案例(具体不赘述):一个是纯粹投资于股票,而另一个则是在1990至2018年间同时投资于债券与股票。我们发现,虽然均衡投资组合的每年平均回报(+8.4%)略低于股票投资组合(+9.4%),但它所承受的风险远低于股票投资组合,全年波动性(9.3%)也大大低于股票投资组合(17.5%)。此外,均衡投资组合也可以更有效地保本,因为其最大跌幅(-26.5%)显著低于股票投资组合(-45.8%),这凸显了分散投资各类资产的益处。

      均衡投资组合一般混合股票、债券、另类资产与现金。我们需要每年或每两年重组投资组合,使组合多元化。我们也可考虑顺应生命周期的投资,因为在人生的不同阶段会有不同的财务需要和风险状况。整体来说,我们愈年轻,愈愿意承担更大的投资风险,因为我们还有很长时间去找机会使自己财富增加,并从熊市中复元过来。

      最后,我们应务实地预测回报与附带风险,比较过往投资回报与前瞻预期。总体而言,投资应该基于一些核心准则,例如尽早投资、坚持长远的投资计划、为分散投资风险而精心制订有规律的策略、因生命周期而定期重组投资组合和调整配置。贯彻实行这些准则,应该可为未来的财务计划奠定稳固的根基。最后,管理投资组合,犹如学习踏单车一样:一旦学会,终身受用。(编辑 祝乃娟)

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