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  • 刘士余提五举措力促基金业发展:私募股权或成重要推手

    澳门葡京娱乐投注网址 www.image-cn.com   本报记者 李维 北京报道

      在管理层连续释放防范化解市场风险等积极信号的基础上,作为机构投资者中的“主力选手”,基金行业的发展正在进一步被管理层所关注。

      10月22日,中国证监会党委书记、主席刘士余出席中国基金业20周年论坛和国际投资基金业协会2018年年会(下称基金20周年论坛)时表示,证监会将全面深化资本市场改革,尽快形成资本市场全面开放新格局。在推动基金行业健康发展方面将重点做好鼓励私募基金参与企业并购重组、五项工作。

      21世纪经济报道记者发现,在刘士余提出的五点举措中,除针对公募业务提出做好养老基金产品准备、鼓励股权激励、健全销售机制等措施外,第一和第二点举措均与多方位推动私募股权投资基金发展相关。

      在业内人士看来,在引导长期资金入市、防范化解金融风险的目标上,私募机构的作用正在被进一步看重。

      私募股权获关注

      “这是金融委(国务院金融稳定委员会)会议重申资本市场重要作用后,刘主席的首次亮相。”22日,北京一位公募机构人士表示,“刘主席的表态也反映了目前管理层对资本市场中投资机构、长期资金的重视程度。”

      在刘士余的讲话中,提出了多项有关推动公募业务发展的举措,包括诸如大力发展公募基金等机构投资者、做好养老基金产品、改善公募审批服务、鼓励权益类资管对外开放、鼓励公募股权激励、完善销售机制等。

      不过更加引起市场关注的,莫过于刘士余有关私募股权基金市场发展的表态。

      “鼓励私募股权与创投基金积极参与企业并购重组、债转股以及股权融资。鼓励各类各级政府管理的投资基金、私募股权投资基金管理人和券商资管等设立股权并购基金,提升上市公司的融资便利,改善上市公司的治理结构,有效防范股权质押风险。”刘士余指出。

      这已不是刘士余首次表态发挥私募股权基金的作用——10月19日,刘士余接受新华社采访提出五点举措稳定和提振市场信心时就曾提出“鼓励私募股权基金通过参与非公开发行、协议转让、大宗交易等方式,购买已上市公司股票,参与上市公司并购重组”。

      “近期通过鼓励重组、制度创新等手段来稳定市场预期、防范市场风险的呼声正在逐渐加大,而私募基金显然在其中扮演重要作用。”22日,北京一家大型股权类私募机构负责人表示,“目前A股的下行风险既有流动性因素,也有基本面因素,而企业重组显然能够进一步优化后者。”

      事实上,刘士余的多次表态亦与私募股权基金加快长期资本形成的作用不无关联。

      刘士余论坛上表示,私募股权投资基金累计投资项目超过9万个,形成资本金5万多亿元。最近三年,有并购基金参与的并购重组交易额达5.8万亿元,提供了IPO以外早期资本最重要的退出通道。

      “近些年来私募股权投资基金快速发展,为促进长期资本形成、支持科技创新和国企改革发挥了重要作用。”刘士余表示,“私募股权投资基金在培育新的经济增长点、促进动能转换和产业升级方面发挥了不可替代的作用,已经发展成为支持实体经济和服务供给侧结构性改革的重要力量。”

      制度红利在途

      除鼓励股权类私募以定增、协议转让、大宗交易等方式参与投资、重组上市公司外,各项潜在制度红利也被刘士余所提及。

      “充分发挥私募基金积极作用,激发市场活力。进一步健全适应创投行业的差异化监管机制,研究完善并购重组领域创投基金所投企业上市解禁期与投资期限反向挂钩机制。”刘士余指出,“优先支持设立主要投资于民营企业的各类股权和债权投资基金,推动完善相应的财税政策,进一步支持私募股权基金投向高新技术企业与产业。”

      在业内人士看来,在并购重组领域研究完善创投基金的反相挂钩机制,将对该领域的私募股权投资释放更多利好。

      “这意味着参与并购重组类的股权私募将迎来利好,过去不少参与重组的私募基金存在锁定期过长等问题,这也在一定程度遏制了市场资金参与一级市场重组的积极性。。”前述股权类私募机构负责人表示,“更多资金参与并购重组,也将给更多企业的发展带来增益。”

      创投基金投资锁定期的反相挂钩机制在IPO领域已初步形成。

      今年3月初,证监会发布《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》,彼时沪深交易所也出台配套细则;中基协则在“资产管理业务综合报送平台”开放了申请适用的相关模块,并发布《创业投资基金申请适用<上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定>操作指南》,以新老划断的方式明确了创投基金的适用标准和计算口径。

      在业内人士看来,私募股权作为长期资金在资本市场的“驻足”,对于推动和维护市场的长期稳定具有重要作用。

      “A股市场的长期资本不足过去一直是导致市场容易出现剧烈波动的因素之一。”北京一家大型券商策略分析师表示,“私募股权背后的锁定期天然让其投资具有长期性、价值导向性等特征,而私募股权市场的壮大显然也有助于维护市场稳定。”

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